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乐居财经 李礼 8月19日，摩根大通发表报告指出，龙湖集团(00960.HK)中期核心溢利按年增长0.6%符合预期，收入按年跌35%逊预期。由于毛利率紧缩情况超预期，开发物业EBIT按年跌62%，惟有关跌幅被以下因素抵销，包括经常性收入EBIT按年增长25%；合资企业(苏州项目)贡献增加；销售及行政费用按年跌15%；少数股东权益稀释程度较小，由去年上半年的36%降至今年上半年的19%。资产负债表仍然稳健，尽管短期债务的现金覆盖率降至1.27倍。该行认为，目前市场对龙湖全年盈利预测一致，意味着按年下跌1%。然而，由于去年合约销售按年跌31%，因此该行料市场对其盈测或有更多下行空间。目前，该行料公司全年核心盈利按年跌7%，如毛利率差过预期，核心纯利或进一步下滑。此外，该行指龙湖业绩大致符合预期，因此料股价将更多受销售和政策变化所推动，予“增持”评级，目标价23.5元。